本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的(de)难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里顺长城(chéng)北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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