分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的(de)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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