金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金(jīn)回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低位。

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