自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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