北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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