财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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