中国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券(qu正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角àn)商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“S正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角MA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标(biāo正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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