大家(jiā)好，转眼假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有(yǒu)爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年(nián)以来(lái)，在以习近(jìn)平同志为(wèi)核心的党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下(xià)，各地区各部门更好统(tǒng)筹(chóu)国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社(shè)会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠(kào)前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需求仍(réng)然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻力(lì)，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工(gōng)作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融(róng)保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测(cè)算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架无(wú)人(rén)机(jī)出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发(fā)动袭击时普(pǔ)京(jīng)不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人机试(shì)图袭(xí)击(jī)俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱发的过度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大(dà)幅(fú)动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者对经济的预期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统一(yī)，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第二个(gè)关键做多窗口，财报(bào)季结束后(hòu)，市(shì)场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气(qì)持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其(qí)中行业(yè)的(de)结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰(xī)，经济预期(qī)5月(yuè)将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面统一(yī)，夯实(shí)市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个关(guān)键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一(yī)带一(yī)路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二(èr)季度有(yǒu)望持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关(guān)注(zhù)，如(rú)若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍(réng)处于(yú)历(lì)史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之(zhī)秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再(zài)平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机(jī)会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气(qì)稳定或好(hǎo)于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在(zài)于(yú)科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的(de)结构(gòu)分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济是(shì)全年(nián)主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基本面去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗(zōng)商品(pǐn)都将(jiāng)被(bèi)海外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费正在(zài)展现(xiàn)出成为未(wèi)来经济增长新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道(dào)板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节(jié)前明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数(shù)为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油等(děng)大(dà)宗商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和(hé)两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据(jù)，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局会议(yì)强(qiáng)调(diào)“当(dāng)前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略