今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名反(fǎn)映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低(dī)的(de)估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来(lái)看，多(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名duō)家券商明确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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