周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌期(qī)间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投资价(jià)值被资金看(kàn)好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估(gū)值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市(shì)场的(de)平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落(luò)。

　女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业(yè)国(guó)央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估(gū)和(hé)低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为(wèi)自身经(jīng)营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于(yú)低(dī)位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净(jìng)流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌chū)现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超(chāo)预期(qī)，证券(quàn)板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化(huà)最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利(lì)润(rùn)超预(yù)期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了(le)一(yī)定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力消费(fèi)需求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同(tóng)期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计(jì)今年二季度电力消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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