金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在(zài)经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(ku导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗ǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下季(jì)初发行新(xīn)的理财(cái)产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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