在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待(dài)？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库(kù)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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