5月23日,医药股开盘拉(lā)升,复星医药、科伦药业(yè)涨超2%,恒瑞医药、药(yào)明康德、智飞生物(wù)、沃森生物、长春高新等涨超1%。
医药板(bǎn)块今年以来持续处于(yú)低位水平,具有较(jiào)大吸引力。截至5月23日,医药生物(wù)行业(yè)估值(zhí)PE-TTM32.31倍,5年分位(wèi)值16%,仍处(chù)于历史(shǐ)较低分位数水平。
在(zài)AI、中特估主题(tí)行情逐渐(jiàn)熄火后,医药(yào)板(bǎn)块作(zuò)为老赛道是否能有(yǒu)反弹行情?在后(hòu)疫情时代,医药板块是否还有新的业绩(jì)驱动因素?本文将详细解析。
01
基(jī)本面(miàn)持续(xù)改善
医(yī)药行业复苏确(què)定(dìng)性很强(qiáng)
疫情在2023年第(dì)一季度的影响将会逐步消退,医药行业的基本(běn)面(miàn)正继续得(dé)到改善。
2023年一季度,医药板块(创(chuàng)新药除(chú)外)营(yíng)收同(tóng)比+2.13%,归母净利润同比-26.98%,与2022年的增(zēng)速(sù)相比(bǐ),收入增速下滑(huá)14.17 pct,利润增速下滑58.11 pct,从估值角度来看,在2023年(nián)一(yī)季度,医(yī)药(yào)板块(kuài)(创新药(yào)除外)存在一定的估值修复,市盈率(TTM)由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的(de)31.24倍。
在2023年第一季度,创新(xīn)药板块(kuài)的营收与(yǔ)去(qù)年同期(qī)相比(bǐ)增加了(le)6.56%,研发总(zǒng)支出(chū)的增速达到了+15.25%,研发支出占收入的(de)比例达到了38.07%,与(yǔ)2022年第一季(jì)度相比下降了(le)12.44 pct,整体(tǐ)板块市(shì)值/净现金已经从(cóng)2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一(yī)季度(dù)的15.45倍。
从医药行(xíng)业的经营数据(jù)来看,除去创新药和疫情(qíng)受(shòu)益(yì)细分(fēn)领域,医药板(bǎn)块中具(jù)有(yǒu)较好成长能力的(de)低估(gū)值板块有原(yuán)料药、医疗设备(bèi)、血制品、药店。
相(xiāng)较于许多创新(xīn)药、器械企业(yè)的产(chǎn)品销售前景,国内市(shì)场仍未(wèi)达到预期,原因在(zài)于近几年来,由于老龄(líng)化(huà),国内医(yī)保支出并未增(zēng)加(jiā)太多(duō),增速中的增量大部(bù)分都被用(yòng)于疫情(qíng)相关行业。
这也是为(wèi)什么,国内的医疗(liáo)行业(yè),增长速度(dù)并不(bù)快。首先,结(jié)构性的分化是非常明显(xiǎn)的,传统药企必须(xū)要给创新留出空间(jiān),比如在过去的三年中,港股创新药企(qǐ)的年(nián)化(huà)营收增速高(gāo)达(dá)70%。对(duì)本土医(yī)药(yào)企业而言,要实现高速发展,必须(xū)要双管齐下,在本土市(shì)场之外拓展国际市(shì)场。
02
医疗新基建仍是
医药投_D是什么意思,_3是什么意思(tóu)资的胜负手
目(mù)前在总需求复(fù)苏不及预期(qī)的背景下,医药板块中有刚性需求的新基(jī)建板(bǎn)块(kuài)或是最(zuì)具有确定性的领域之一(yī),一定程度上或(huò)仍是今年医药投资的胜负手。
我国继续推进优质医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区域平衡分布,医(yī)疗(li_D是什么意思,_3是什么意思áo)新基建再获政策扶(fú)持。4月13日,国家卫生健康委员会召开新闻发布会,重(zhòng)点介绍优质(zhì)医疗资源下移(yí)、区域平(píng)衡布局(jú)。县医(yī)院作为县级(jí)医疗卫生(shēng)服务网(wǎng)络的龙头,连接着城乡卫生服务体(tǐ)系。长期以来,国家(jiā)卫生健康(kāng)委(wěi)通过开(kāi)展三级医院对(duì)口帮扶(fú)等方(fāng)式,引导(dǎo)优质(zhì)医疗资源(yuán)下移,不断提高县(xiàn)级(jí)医院(yuàn)的综合实力。
今后,继续(xù)推(tuī)进人才、技术、管理的下移,通过城(chéng)市三级医(yī)院(yuàn)的对口支援,托管,建(jiàn)立(lì)医联体,远(yuǎn)程医疗等多种形式,满足(zú)县域(yù)居民的基(jī)本医疗卫生需求,为(wèi)普通疾病在市县范围内解决奠定坚实的基础。
会议同时指(zhǐ)出,在接下(xià)来的工作中(zhōng),将继(jì)续推进临床重点专科“百千万”工程(chéng),指(zhǐ)导各地按照“搭(dā)平台,建载体,促融合”的思路,重点(diǎn)加(jiā)强群众需(xū)求较大的心血(xuè)管外(wài)科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病学、病理学等专科建设(shè),补齐资源短板,完成(chéng)预期的建设任务。随着(zhe)具体_D是什么意思,_3是什么意思政策的出台,相(xiāng)关(guān)的基层(céng)医(yī)疗器械市场或将受益(yì)。
可发现(xiàn)与(yǔ)医(yī)疗(liáo)成像器材(cái)、生命信息设(shè)备和心血管耗材相关的板块将会有较大的发展空间(jiān)。其中的个股有(yǒu):联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。
医改政策频频出(chū)台,医疗(liáo)器(qì)械市场持续(xù)扩(kuò)张。随着(zhe)国(guó)家继续支持优质医疗资源扩容下沉的政(zhèng)策,在未来,医疗卫生(shēng)资源的分布将会得到(dào)优化,促进更多优质的医疗资源(yuán)向下(xià)扩容(róng),释(shì)放(fàng)更多(duō)中、基(jī)层医疗(liáo)机构的(de)采购需求。
在国家“十四五(wǔ)”规划中(zhōng)提出要加强(qiáng)医疗卫生领域的基(jī)础设施(shī)建设的背(bèi)景下,预(yù)计医疗器械采(cǎi)购将更加宽松,这将(jiāng)推动医疗器(qì)械市场的(de)快速发展。在政策(cè)推动(dòng)下,国产品牌有望凭借高性(xìng)价比的优势加速(sù)进入医(yī)院,长(zhǎng)期而言,随着多(duō)项政策支持的(de)持续加强,国产替代将逐步加速(sù),相关大型医(yī)疗(liáo)器械的龙头厂商将(jiāng)会抓住放量的机会,实(shí)现快速发展。
华富(fù)证券建(jiàn)议(yì)关注(zhù)国内(nèi)高端医疗设备的龙头(tóu)企业:迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光(guāng)。这(zhè)些企业具有较好(hǎo)的(de)产品(pǐn)性(xìng)能、较好的渠道和较强的研发能(néng)力。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了