金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今(jīn)的(de)买(mǎi)入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每(měi)家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美(měi)国以外任何其他(tā)国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一步(bù)投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容(róng)易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情(qíng)况(k跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗uàng)下也会(huì)回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他(tā)们(men)所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de)一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保险业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下(xià)来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投(tóu)资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增(zēng)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的(de)背(bèi)景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化值得研(yán)究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局(jú)下(xià)，日本在(zài)亚(yà)太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色，同(tóng)时(shí)日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上(shàng)的(de)重要(yào)变量。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本的(de)经济(jì)脉(mài)络，我(wǒ)们也(yě)会发现日(rì)本(běn)的设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的(de)改善和(hé)价值的(de)修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资(zī)本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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