近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思，出于这些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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