今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎ军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我o)行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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