金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。