昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌赓续前行是什么意思，赓续前进的意思超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息(xī)的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间风(fēng)控(kòng)工作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货(huò)各(gè)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据(jù)相应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好(hǎo)于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏(lán)数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小于(yú)第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了(le)产(chǎn)地(dì)未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(ch赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临(lín)累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思油(yóu)4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在(zài)历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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