AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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