金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运(yùn)用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向(xiàn不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情g)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

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