北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK）好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来，且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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