今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度(dù)毛(máo)利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边(biān)发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进(jìn)程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是(shì)其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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