在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不足weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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