自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发(fā)性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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