今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(enjoy可数吗，joy可不可数chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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