财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合并近两个(gè)月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公(gōng)告称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为(wèi)金融(róng)市场较为常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁常等于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁义(yì)的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和次(cì)级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失(shī)将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员会就(jiù)已经开(kāi)始评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时在(zài)“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立运营。

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