北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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