在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注(zhù)数(shù)字(zì)化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁。

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