今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(x欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效uǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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