华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(c马云移民到哪国籍hí)有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师和(hé)记者，马云移民到哪国籍来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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