财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中(zhōng)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿rong>。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。