个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力(lì)资源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联(lián)系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多(duō)证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大(dà)型券商(shāng)们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法>

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理(lǐ)公司(sī)共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公(gōng)募(mù)基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的(de)的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助(zhù)客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品(pǐn)评(píng)估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，当前阶段(duàn)认(rèn)可(kě)并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众(zhòng)多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利(lì)用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资(zī)也(yě)令不(bù)少投资(zī)者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)上仅可(kě)查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了(le)基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在(zài)推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合(hé)配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配(pèi)服(fú)务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务(wù)的解决(jué)方(fāng)案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客(kè)户(hù)前往营(yíng)业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约(yuē)客(kè)户(hù)时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个(gè)增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导客户(hù)持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个(gè)性化养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支(zhī)柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的(de)、一对(duì)一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别(bié)更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资(zī)金(jīn)的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期(qī)型中(zhōng)的(de)稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能(néng)也(yě)是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达(dá)到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人也(yě)认(rèn)为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自(zì)身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供(gōng)基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)，需要(yào)分别(bié)在银(yín)行端、个(gè)税端进(jìn)行一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人(rén)养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供(gōng)投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予(yǔ)券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退(tuì)税比去年(nián)多(duō)了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清华(huá)五道口全(quán)球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占基(jī)本(běn)养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的(de)主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的(de)个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人(rén)养(yǎng)老业务(wù)负(fù)责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未(wèi)来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极(jí)履行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户(hù)提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省市提(tí)供职业(yè)年金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部(bù)署的(de)年金综合评价系(xì)统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属性的(de)综(zōng)合金融服务体系均是公司积(jī)极(jí)响应(yīng)国家养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或(huò)者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已经过(guò)去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部(bù)和国(guó)家(jiā)社会保险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下(xià)药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开了(l吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法e)户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险承受能力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要(yào)的。