在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(é)均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时(shí)间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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