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龙有几个爪龙有两个根吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投(tóu)资者的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步(bù)上行预(yù)期提振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值需(xū)求及加盟(méng)商补(bǔ)货需求有(yǒu)望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开(kāi)店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地缘政治的不(bù)确定(dìng)性、美国(guó)经济衰退(tuì)的不确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对金价(jià)形(xíng)成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精龙有几个爪龙有两个根吗准的(de)产品定(dìng)位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本(běn)处于历(lì)史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场规(guī)模(mó)增长速度(dù)更快，年(nián)复(fù)合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

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　　从黄金珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链来(lái)看，主(zhǔ)要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下(xià)游的终端零售环(huán)节，其中下游(yóu)环(huán)节(jié)的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售(shòu)环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链(liàn)附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，可(kě)以获(huò)得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率(lǜ)前(qián)十(shí)的(de)集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业(yè)头部公(gōng)司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。