金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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