随着一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)三(sān)只(zhǐ)基金是全(quán)市(shì)场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方(fāng)达供给(gěi)改革取代融通健(jiàn)康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向(xiàng)成长风格基金(jīn)，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金(jīn)经理(lǐ)认(rèn)为，中期维持对权益(yì)资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利(lì)率(lǜ)定价(jià)资(zī)产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新一(yī)季的基金配置清单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的(de)权益基金，这也是华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)第二个季度坐上公募基(jī)金“团(tuán)购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有(yǒu)等基金(jīn)在一(yī)季(jì)度均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金，其中更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新(xīn)趋势(shì)优选作为前三大(dà)重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长(zhǎng)期(qī)以成长风格著称，截止今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科(kē)瑞基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势(shì)投资(zī)，关注估值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达(dá)供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博士，有过多年(nián)化工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉(xī)的(de)行业内把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目(mù)前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指数(sh三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ù)基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科(kē)技创新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列(liè)增(zēng)持份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达信(xìn)息(xī)产业(yè)、财通资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平(píng)衡基(jī)金增持(chí)前三则是(shì)交(jiāo)银定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混(hùn)合基金增持前(qián)三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对较好，但(dàn)行(xíng)业(yè)分化较大(dà)。受益(yì)于数字经济政策的(de)提振与人工智(zhì)能(néng)主题的(de)不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块表现(xiàn)较弱(ruò)。从一(yī)季度披露(lù)的情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位，并(bìng)向成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季度基金主要进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值型基金的配(pèi)置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策(cè)略(lüè)参与股票定增、大宗交(jiāo)易(yì)等投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上(shàng)，目前权益部(bù)分依然(rán)保持略超(chāo)配价值风格，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显(xiǎn)著(zhù)下(xià)降(jiàng)，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益(yì)和绝对收益的投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通(tōng)过“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方(fāng)式来平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十(shí)大(dà)重仓基金，富(fù)国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思 alt="持仓大曝光！“专业买手”最爱这些基金（名单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初的(de)时候，基(jī)金经理对全年(nián)市(shì)场的(de)主(zhǔ)线判(pàn)断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格有一(yī)定偏离外(wài)，其他方面没有明显的(de)偏离，整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)比较均衡。随着近(jìn)期政策(cè)方向的(de)明朗，基金(jīn)经理对今年(nián)全年股(gǔ)票市场的主要(yào)方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了(le)较明确的(de)判断，在操(cāo)作上(shàng)，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估值(zhí)价(jià)值风格(gé)基金和股(gǔ)票，以及与数字(zì)经济相(xiāng)关的基(jī)金(jīn)和股(gǔ)票，未来计划视(shì)相关板块的估值水平变(biàn)化做(zuò)动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年(nián)一季度的主(zhǔ)要持(chí)仓仍(réng)然坚持长期资产(chǎn)配置策略(lüè)，但继续对部分主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金进(jìn)行了分散和(hé)优化，在(zài)一(yī)季度股票市场整体小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期基本(běn)面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨幅(fú)较高的(de)行业基金，增持部分(fēn)短期表现较(jiào)差(chà)的(de)行(xíng)业基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基金整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权益仓位，但内部结(jié)构有所(suǒ)调(diào)整。债券方面(miàn)，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于(yú)稳健均(jūn)衡状态，重点关注(zhù)一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略的(de)基金的超配比(bǐ)例，继(jì)续(xù)超配偏小盘(pán)风格的基金，适(shì)度增加了偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金的配置(zhì)比例(lì)。不过(guò)仍(réng)然选择(zé)那些能够(gòu)长期拿得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去(qù)追逐那些(xiē)短期大幅度(dù)上涨的(de)、最亮眼的(de)科技基金。在(zài)不同地域的投资(zī)方(fāng)面，在市(shì)场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降(jiàng)低了港股基金(jīn)的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资(zī)产年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年度(dù)目(mù)标配置比(bǐ)例(lì)战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业(yè)做了(le)减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一(yī)季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组合主要提(tí)高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预期(qī)增速较(jiào)高板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，并(bìng)通过(guò)优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的(de)实现配置(zhì)。

　　基(jī)于对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)和消费者(zhě)信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权益资产(chǎn)维持超配状态，结构上均(jūn)衡配(pèi)置于：受益于顺(shùn)周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社(shè)会经济(jì)活(huó)动趋于正(zhèng)常的消费(fèi)医药板块，以及受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产替(tì)代的科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会(huì)

　　目(mù)前A股市(shì)场行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存(cún)在(zài)哪些风险(xiǎn)和机(jī)会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到了对当下(xià)的(de)思(sī)考。

　　南方(fāng)基(jī)金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验证(zhèng)阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复的状态(tài)，且市(shì)场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资产估(gū)值(zhí)修(xiū)复。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带来(lái)的潜(qián)在超预期机会。投资(zī)端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一(yī)路带动下的部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五年基金(jīn)经理杜习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位(wèi)、相对债(zhài)券资产的估值处均在具(jù)备吸引力(lì)的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思内经济修复是确定性的(de)，节奏与(yǔ)幅度上虽(suī)有分歧(qí)，但政策仍有(yǒu)相机抉择(zé)加(jiā)码托底的空间(jiān)。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等(děng)领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅(fú)超(chāo)预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续(xù)会持续关(guān)注新技术对经济各个领域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度市场对其关注度有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)节日出行(xíng)、消(xiāo)费(fèi)数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当(dāng)前(qián)中国经(jīng)济处于复(fù)苏(sū)早期(qī)，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常(cháng)回(huí)调。复盘历史上(shàng)的复苏(sū)周期，权益方面均(jūn)能(néng)有所作为，基本面的总体(tǐ)改善(shàn)能激活市(shì)场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻(xún)找基本面改善的(de)诸(zhū)多细分方向。结构方面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数字(zì)经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益(yì)改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘一季报超预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博(bó)斐表示(shì)，未(wèi)来持续关注以(yǐ)下(xià)三个方向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提升(shēng)的(de)空间。

　　二(èr)是消费医(yī)药(yào)板(bǎn)块的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而(ér)言(yán)，医药板块的估值(zhí)性价比更(gèng)高。三是科(kē)技(jì)制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期(qī)关注的方向。短周(zhōu)期来看，半导(dǎo)体行业可能(néng)在下半(bàn)年周期(qī)见底，计算机行业的(de)景气度(dù)相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突(tū)破，有可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块(kuài)的成长空间。

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