衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银(yín)行业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供(gōng阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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