北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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