中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局<甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的/strong>

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。