钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成(chéng)突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息(xī)催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而(ér)为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的(de)参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离子电(diàn)池送样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批(pī)量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不(bù)太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēn半夜被C醒是一种什么样的感受g)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前(qián)三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价(jià)格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池的降本(běn)空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电池的(de)成本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电领域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可(kě)谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变半夜被C醒是一种什么样的感受为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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