分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制世界上性功能最强的国家是哪个国家、申赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。世界上性功能最强的国家是哪个国家ong>

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。