今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度work on的用法以及语法，workon的用法总结低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的(de)制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其(qí)202work on的用法以及语法，workon的用法总结3年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期(qī)的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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