金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法"60亿港元蒸发！珍酒李渡上(shàng)市(shì)惨遭开(kāi)门黑，私募巨头(tóu)浮亏(kuī)超22亿港元，发(fā)生(shēng)了(le)什么(me)？">

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为每股(gǔ)10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的(de)是，不知(zhī)道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡(dù)共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着(zhe)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法“华尔(ěr)街之狼(láng)”之(zhī)称的(de)私(sī)募(mù)股(gǔ)权巨(jù)头KKR和(hé)大中华(huá)网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年11月和(hé)2022年5月分(fēn)别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较(jiào)于珍(zhēn)酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费(fèi)

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致(zhì)力(lì)提供(gōng)以酱香型为主的次(cì)高(gāo)端白酒产(chǎn)品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集(jí)团(tuán)旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三(sān)大白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中(zhōng)国(guó)第四大(dà)民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业(yè)中提供三种香型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归(guī)母净(jìng)利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年(nián)的(de)毛利(lì)率(lǜ)超(chāo)过(guò)90%，而(ér)腰部的今(jīn)世(shì)缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支(zhī)出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的(de)存(cún)货正在(zài)逐步增(zēng)加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长(zhǎng)趋势，存(cún)货(huò)周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招(zhāo)股书(shū)解释称大部(bù)分存(cún)货为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴(wú)向东的(de)操盘手(shǒu)法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是(shì)一名白酒行(xíng)业(yè)的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生(shēng)在(zài)湖南(nán)醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖(hú)南省(shěng)外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他(tā)升至新华联集团董事、董事局副(fù)主席(xí)。也是在(zài)此，处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理权(quán)，仅一(yī)年就将川(chuān)酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后，大量仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越来越(yuè)难，吴(wú)向东(dōng)想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮(liáng)液签订了OEM代工协(xié)议(yì)，这是他在白酒业(yè)首创(chuàng)了(le)一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好运福星(xīng)。深(shēn)谙营销(xiāo)的(de)吴向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐(táng)装，面(miàn)带微笑地(dì)说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投(tóu)放(fàng)量都是全国(guó)第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金(jīn)六福迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高(gāo)峰期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南(nán)知名白酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东集团(tuán)旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企）、金(jīn)东投资(zī)三个产业(yè)板块。涉足(zú)金(jīn)融(róng)、文化旅游、新能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒(jiǔ)业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一(yī)举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院(yuàn)发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元(yuán)人民币(bì)财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会(huì)的相(xiāng)关论坛上(shàng)，在酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增(zēng)长、收(shōu)入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低(dī)增(zēng)长的内(nèi)卷时代(dài)，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势(shì)，真正的高端(duān)消费在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次(cì)高端库(kù)存仍未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高(gāo)端的恢复没有(yǒu)看到(dào)更强的动(dòng)力，仍然在低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)，一二季度(dù)上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增(zēng)速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销(xiāo)量(liàng)在下降；二是名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在向下(xià)扩展产品线，和地(dì)方酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地(dì)方(fāng)酒企的(de)渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万(wàn)吨(dūn)，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱(qián)以(yǐ)下的价位带(dài)，其原因在(zài)于城(chéng)市化，大部(bù)分劳(láo)动(dòng)人(rén)口从农村(cūn)转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级空(kōng)间(jiān)基数变小(xiǎo)；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各价格带白酒(jiǔ)节前和节后的(de)终端进货量数据。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品(pǐn)下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端(duān)价格节前下(xià)降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端(duān)节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让(ràng)我们拭目以(yǐ)待。

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