财(cái)联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场(chǎn大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗g)波动率较(j大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗iào)大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型调整评(píng)估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)的(de)预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司(s大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗ī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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