编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译n)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现(xbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译iàn)来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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