今(jīn)年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大(dà)战，将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本(běn)身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发(fā)了(le)全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低(dī)迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》