今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅(fú)增(zēng)长(zhǎng一个立一个羽念什么字)。这一方(fān一个立一个羽念什么字g)面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于美东时一个立一个羽念什么字间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演。

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