芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变动的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ong>分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一(yī)般(bān)在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个(gè)行业是过去(qù)十年(nián)青年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失(shī)业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的(de)规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进(jìn)入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有劳(láo)动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人(rén)口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司