金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。<部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些/p>

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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