财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chā毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗o)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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